全篇分爲三部分：前三十二句爲第一部分，寫唐明皇和楊貴妃的愛情生活，並講述了由此帶來的荒政亂國的情形；中間四十二句爲第二部分，寫楊貴妃在馬嵬驛兵變中被殺，以及唐玄宗對她的思念；最後一部分，講道士幫唐玄宗到仙山尋找楊貴妃。詩人借歷史人物和傳說，表達了對李隆基和楊貴妃的愛情悲劇的慨嘆之情。
《長恨歌》形象地敘述了唐玄宗與楊貴妃的愛情悲劇。詩人借歷史人物和傳說，創造了一個迴旋宛轉的動人故事，並透過塑造的藝術形象，再現了現實生活的真實，感染了千百年來的讀者，詩的主題是“長恨”。該詩對後世諸多文學作品產生了深遠的影響。
在這首長篇敘事詩裏，作者以精煉的語言，優美的形象，敘事和抒情結合的手法，敘述了唐玄宗、楊貴妃在安史之亂中的愛情悲劇。他們的愛情被自己釀成的叛亂斷送了，正在沒完沒了地吃着這一精神的苦果。
唐玄宗、楊貴妃都是歷史上的人物，詩人並不拘泥於歷史，而是藉着歷史的一點影子，根據當時人們的傳說，街坊的歌唱，從中蛻化出一個迴旋曲折、宛轉動人的故事，用迴環往復、纏綿悱惻的藝術形式，描摹、歌詠出來。由於詩中的故事、人物都是藝術化的，是現實中人的複雜真實的再現，所以能夠在歷代讀者的心中漾起陣陣漣漪。
這篇詩是白居易最傑出的作品之一，也是中國古典詩歌中抒情詩與敘事詩密切結合的典範之一。人的悲劇性命運及以莊禪思想爲依託對這種命運的超越，對精神的自由和心靈的愉悅的追求人物形象生動，語言和聲調優美，抒情寫景和敘事的水乳交融，也是《長恨歌》的藝術特色。
